https://devcafe.co.kr/w/index.php?action=history&feed=atom&title=%EA%B7%B8%EB%A0%88%EC%9D%B4%EC%97%84_%EC%A7%80%EC%88%98 2026-05-17T10:45:09Z 이 문서의 편집 역사 MediaWiki 1.42.1 https://devcafe.co.kr/w/index.php?title=%EA%B7%B8%EB%A0%88%EC%9D%B4%EC%97%84_%EC%A7%80%EC%88%98&diff=2358&oldid=prev 2026-03-16T15:09:31Z

<p>새 문서: 📐 그레이엄 지수란? 먼저 개념부터 정리하겠습니다. 그레이엄 지수 = PER × PBR ≤ 22.5 벤저민 그레이엄이 제시한 기준으로, PER 15 × PBR 1.5 = 22.5가 안전마진의 상한선입니다. 낮을수록 저평가입니다. 🏆 그레이엄 지수 22.5 이하 추정 종목 앞서 논의한 종목들 + 업계 대표 가치주를 기준으로 계산했습니다 (2024~2025년 재무 기준 추정치). |종목 |PER(추정)|PBR(...</p> <p><b>새 문서</b></p><div>📐 그레이엄 지수란?<br /> 먼저 개념부터 정리하겠습니다.<br /> <br /> 그레이엄 지수 = PER × PBR ≤ 22.5<br /> <br /> <br /> 벤저민 그레이엄이 제시한 기준으로, PER 15 × PBR 1.5 = 22.5가 안전마진의 상한선입니다. 낮을수록 저평가입니다.<br /> <br /> 🏆 그레이엄 지수 22.5 이하 추정 종목<br /> 앞서 논의한 종목들 + 업계 대표 가치주를 기준으로 계산했습니다 (2024~2025년 재무 기준 추정치).<br /> <br /> <br /> <br /> |종목 |PER(추정)|PBR(추정)|**그레이엄 지수**|자기자본비율|등급 |<br /> |------------|-------|-------|:---------:|------|:-:|<br /> |**LX인터내셔널** |5.2 |0.30 |**1.6** |~60% |⭐⭐⭐|<br /> |**세방** |6.5 |0.35 |**2.3** |~65% |⭐⭐⭐|<br /> |**한섬** |9.0 |0.45 |**4.1** |~67% |⭐⭐⭐|<br /> |**이노션** |7.5 |0.65 |**4.9** |~72% |⭐⭐ |<br /> |**현대차** |5.5 |0.50 |**2.8** |~40% |⭐⭐ |<br /> |**기아** |4.5 |0.55 |**2.5** |~45% |⭐⭐ |<br /> |**삼성전자** |15 |1.10 |**16.5** |~75% |⭐ |<br /> |**POSCO홀딩스**|8.0 |0.35 |**2.8** |~54% |⭐⭐ |<br /> |**HD현대** |7.0 |0.45 |**3.2** |~40% |⭐⭐ |<br /> <br /> 📊 그레이엄 지수 구간별 해석<br /> <br /> 0 ~ 5 : 극도의 저평가 (매우 희귀) → LX인터내셔널, 세방<br /> 5 ~ 10 : 저평가 우량 구간 → 한섬, 이노션<br /> 10 ~ 15 : 적정 저평가 → 삼성전자(경계)<br /> 15 ~ 22.5: 허용 범위 → 그레이엄 상한선<br /> 22.5 초과 : 고평가 경고<br /> <br /> <br /> 🔍 핵심 3개 종목 상세<br /> 1️⃣ LX인터내셔널 (001120) — 그레이엄 지수 ~1.6 ⭐최우선<br /> 증권사들은 2025년 EPS를 7,100원으로 추정하고 있으며, PER 5.2배 수준의 밸류에이션은 동종업계 대비 저평가 구간으로 평가됩니다. 실적 개선 모멘텀과 함께 밸류에이션 재평가가 진행되면서 주가 상승 여력이 확인되고 있습니다. <br /> <br /> 그레이엄 지수 = 5.2 × 0.30 ≈ 1.6 (기준치의 1/14 수준!)<br /> 배당수익률 = 8.1%<br /> <br /> <br /> 2️⃣ 세방 (004360) — 그레이엄 지수 ~2.3 ⭐<br /> <br /> 그레이엄 지수 = 6.5 × 0.35 ≈ 2.3<br /> 업종 = 물류/항만하역<br /> 특징 = 무차입 경영에 가까운 재무 구조<br /> 약점 = 소형주로 거래량 적음<br /> <br /> <br /> 3️⃣ 한섬 (020000) — 그레이엄 지수 ~4.1 ⭐<br /> <br /> 그레이엄 지수 = 9.0 × 0.45 ≈ 4.1<br /> 업종 = 프리미엄 패션 (현대백화점 계열)<br /> 특징 = TIME, SYSTEM 등 브랜드 보유<br /> 약점 = 내수 소비 침체 영향<br /> <br /> <br /> ⚠️ 그레이엄 지수의 한계<br /> <br /> <br /> <br /> |한계 |설명 |<br /> |-------|------------------------|<br /> |성장성 미반영|미래 성장 기업은 고PER이 정상일 수 있음|<br /> |업종 차이 |금융주는 구조상 PBR이 낮아 왜곡 |<br /> |일회성 이익 |PER이 일시적으로 낮아 보일 수 있음 |<br /> |실적 급변 |해운·에너지 등 사이클 업종 주의 |<br /> <br /> 💡 그레이엄 지수와 앞서 논의한 3중 필터 비교<br /> <br /> 이전 3중 필터 (PBR≤0.5 + 자기자본비율≥60% + PER≤12)와<br /> 그레이엄 지수 22.5 이하를 합치면:<br /> <br /> PBR 0.5 × PER 12 = 그레이엄 지수 6.0<br /> <br /> → 사실상 그레이엄 지수 6 이하 + 자기자본비율 60% 이상이<br /> 가장 엄격한 필터!<br /> <br /> 이 조건을 모두 만족하는 최유력 후보: LX인터내셔널, 세방, 한섬<br /> <br /> <br /> ⚠️ 수치는 추정치이며 투자 권유가 아닙니다. 최신 PER/PBR은 반드시 네이버 증권 또는 FnGuide에서 직접 확인하세요.​​​​​​​​​​​​​​​​</div>

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